2020年11月18日，中國財政部在歐洲發行負利率國債被歐洲投資者瘋搶，訂單規模達到180億歐元，是發行量的4.5倍。

今天小編就就給大家普及一下世界上主流債券。

什麽是債券？

債券是政府、企業、銀行等債務人爲籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。

債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。

債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人。

而民間的借條也類似于債券，只不過債權人、債務人都是個人。

主流債券的類別與品種

債券有不同的劃分方式，債券的種類繁多，且隨著人們對融資和證券投資的需要又不斷創造出新的債券形式。

在現今的金融市場上，債券的種類可按發行主體、發行區域、發行方式、期限長短、利息支付形式、有無擔保和是否記名等分爲九大類，各分類之間又相互交叉，即一種債券産品可以同時存在幾大分類中。世界上主流的債券品種包括如下：

1. 政府債券

政府債券是政府爲籌集資金而發行的債券。主要包括國債、地方政府債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽好、利率優、風險小而又被稱爲“金邊債券”。開頭的例子中，中國財政部在歐洲發行歐元主權債券，就是屬于政府債券中的國債，有國家信用做擔保，基本無風險，是歐洲投資人瘋搶的原因之一。

除了政府部門直接發行的債券外，有些國家把政府擔保的債券也劃歸爲政府債券體系，稱爲政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關系的公司或金融機構發行，並由政府提供擔保。

在中國，政府債券具體包括中央政府債券（國債）、地方政府債券和政府擔保債券等。

在美國，政府債券具體包括1.美國國債（Treasury Bonds），由美國財政部發行。2. 聯邦機構債券（Agency bonds），由各種各樣的美國政府代理機構和組織發行的債券。引發2008年金融危機的美國次級債券就是屬于聯邦機構債券，是由美國聯邦住房貸款銀行系統每年發行兩次的債券。3. 市政債券（Municipal Bonds）又稱爲地方政府債券，是美國州政府或地方政府或市政府發行的。

2. 金融債券

金融債券是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。在中國金融債券主要由國家開發銀行、進出口銀行等政策性銀行發行。金融機構一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽。

3. 公司（企業）債券

這個就是我們常接觸到的，以企業的信用作爲擔保。企業信用債券是指發行債券的企業不以任何資産爲擔保或抵押,全憑企業的信用發行的債券,屬于無擔保證券範圍。

在國外，沒有企業債和公司債的劃分，統稱爲公司債。

在中國，企業債券發債主體爲中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業，因此，它在很大程度上體現了政府信用。公司債券發行主體爲上市公司或非上市公衆公司，在證券登記結算公司統一登記托管，可申請在證券交易所上市交易，其信用風險一般高于企業債券。

4. 中央銀行債券

國家央行發行的債券，銀行間的事情，和普通大衆沒有直接接觸。屬于金融債券。

在中國，發行主體爲中國人民銀行，是爲調節貨幣供應量面向商業銀行（一級交易商）發行的債務憑證。期限一般不超過1年，但也有長至3年的品種。央行票據通過央行公開市場操作系統發行，在銀行間債券市場交易，在中央結算公司托管。

5. 資産擔保債券（ABS）

企業或其他融資主體將合法享有的、缺乏流動性但具有可預測的穩定現金流的資産或資産組合（基礎資産）出售給特定的機構或載體（SPV），SPV以該基礎資産産生的現金流爲支持發行證券，以獲得融資並最大化提高資産流動性的一種結構性融資手段。

像馬雲的花呗、借呗的資金就是用這種資産擔保證券籌措而來的。

6. 抵押貸款類債券

CLO（Collateralized Loan Obligations）：貸款抵押債券，是將大量貸款證券化後拆分賣給不同的投資者的産品。貸款歸還的利息和本金並不平均分配給所有CLO持有人，持有人被劃分爲不同的級別，叫做tranches，不同級別的收益率不同，承擔的風險也有所區別——有爲保守投資者設計的級別（風險較低、收益較低，類似文中的債權形式CLO），也有爲風險偏好較高的投資者設計的級別（風險較高、收益較高，類似文中的股權形式CLO）。産品設計的初衷是通過拓寬資金來源降低企業貸款的資金成本。

抵押貸款類債券主要在美國應用的比較多，約占美國20%左右的債券市場份額。

主要經濟體債券市場對比

整體上看，就具體的債券品種而言，中國更爲豐富，而美國與日本的債券市場主要以國債爲主。此外美國有20%以上的債券爲抵押貸款類債券，一定程度上有效盤活了美國的信貸資源。

中國：國債、政策性銀行債、地方政府債、金融債、次級債、短融、中票、PN、公司債、企業債、ABS等。

美國：國債(40.62％)、抵押款相關債關(21.76％)、企業債券(20.82％)、市政債券(7.82％)、聯邦機構債券(3.75％)、資産支持債券(3.76％)以及貨幣市場(1.91％)等。

日本：國債(占比在90％以上)、地方債、政府擔保債、財投機構債券、普通公司債、資産擔保型公司債券、可轉債、金融債券。

2020年，美國債券和國債余額分別上升至50.14萬億和20.37萬億美元，債券余額分別是中國和日本的2.88倍和4.76倍，國債余額則分別是中國和日本的6.49倍和2.07倍。

從全部債券余額占GDP的比重來看，美國超過200%，且自2000年以來基本均穩定在200%以上，而日本則呈現逐步上升的特征（已由2000年的80%左右升至目前的180%），中國同樣呈現逐步上升的特征（已由2000年的30%以下升至目前的110%以上）。